در ژانویه سال گذشته، شبکه CNBC گزارش داده بود که با توجه به گذار جهانی به سمت انرژی سبز، ممکن است قیمت مس تا سال ۲۰۲۵ بیش از ۷۵٪ افزایش یابد. در همان زمان، بانک گلدمن ساکس هشدار داده بود که به دلیل اختلال در معادن، احتمال دارد بازار جهانی در نیمه دوم سال ۲۰۲۴ با کسری بیش از ۵۰۰ هزار تُن مس روبه‌رو شود.
اگرچه برخی تحلیل‌ها عوامل سیاسی را عامل اصلی جهش قیمت‌ها می‌دانند، اما واقعیت این است که چندین عامل ساختاری و بنیادی در کنار هم قرار گرفته‌اند و باعث افزایش علاقه سرمایه‌گذاران به این بازار شده‌اند.
ورود سرمایه‌گذاری‌های جدید در بازار مس
شرکت خدمات مالی Sprott Inc. صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله‌ای (ETF) را معرفی کرده که بر شرکت‌های فعال در حوزه استخراج مس تمرکز دارند.
یکی از این صندوق‌ها، Sprott Junior Copper Miners ETF (NASDAQ: COPJ) است که روی شرکت‌های کوچک‌تر فعال در مراحل اولیه زنجیره تأمین مس سرمایه‌گذاری می‌کند — درست در همان نقطه‌ای که گلوگاه عرضه و تقاضا شکل می‌گیرد.
تأثیر تعرفه‌ها بر پویایی بازار مس
اگرچه تمرکز صرف بر سیاست‌ها برای توضیح افزایش قیمت‌ها صحیح نیست، اما نمی‌توان نقش تعرفه‌های تجاری دولت آمریکا را نادیده گرفت. این تعرفه‌ها باعث ایجاد الگوی جدیدی در بازار کالاها شده‌اند و به تغییرات عمده در سطح تقاضا منجر شده‌اند.
با وجود نوسانات شدید در بخش کالاهای اساسی، تحلیلگران معتقدند که چشم‌انداز بلندمدت بازار مس همچنان مثبت باقی می‌ماند، زیرا محدودیت‌های ساختاری در عرضه، از قیمت‌ها حمایت خواهد کرد.
واقعیت‌های تولید و آینده قیمت مس
طبق پیش‌بینی مؤسسه BMI (وابسته به Fitch Solutions)، تولید جهانی مس طی دهه آینده با میانگین رشد سالانه ۲.۹ درصدی افزایش می‌یابد و از ۲۳.۸ میلیون تُن در سال ۲۰۲۵ به حدود ۳۰.۹ میلیون تُن تا سال ۲۰۳۴ خواهد رسید.
بخش عمده این رشد از پروژه‌های جدید در آمریکای جنوبی، آسیا و آفریقا ناشی می‌شود.
با این حال، BMI اعلام کرده که برآورد تولید سال ۲۰۲۵ را به دلیل کاهش برنامه تولید در معدن Kamoa-Kakula در کنگو اندکی پایین آورده است و این کاهش، ریسک‌های نزولی بیشتری را برای تولیدکنندگان بزرگ ایجاد می‌کند.
دانشگاه آریزونا یادآور شده که فرآیند استخراج مس از زمان اکتشاف تا بهره‌برداری ممکن است بین ۵ تا ۳۰ سال طول بکشد، و هزینه‌های سالانه آن از چند میلیون تا صدها میلیون دلار بسته به اندازه و موقعیت معدن متغیر است.
به گفته‌ی شرکت مشاوره McKinsey & Company، عیار سنگ‌های مس در سراسر جهان در حال کاهش است و این روند احتمالاً برگشت‌پذیر نیست. بنابراین، شرکت‌های معدنی ناچار شده‌اند برای حفظ سطح تولید، حجم بیشتری از سنگ معدن را پردازش کنند — که هزینه‌ها را به‌طور قابل توجهی بالا می‌برد.
فشار فزاینده تقاضای جهانی
در سمت تقاضا نیز فشار در حال افزایش است.
«مایکل رید»، اقتصاددان ارشد بانک RBC Capital Markets، در گفت‌وگویی با CNBC اعلام کرد که بزرگ‌ترین مصرف‌کنندگان مس شامل صنایع خودروسازی، لوله‌سازی، ارتباطات (کابل و اینترنت) و تجهیزات الکتریکی هستند.
با افزایش رقابت میان صنایع مختلف برای دستیابی به این فلز حیاتی — که استخراج آن نیز روزبه‌روز دشوارتر می‌شود — احتمال افزایش بیشتر قیمت‌ها تقویت شده است.
تحقیقات انجمن زمین‌شناسان اقتصادی (SEG) نشان می‌دهد که اگر قرار باشد جهان برای گذار به انرژی پاک حجم کافی از مس تولید کند، قیمت این فلز باید بیش از دو برابر شود.
حتی در شرایط عادی بدون در نظر گرفتن رشد ناشی از برق‌رسانی و انرژی‌های تجدیدپذیر، تولید فعلی پاسخگوی تقاضای جمعیتی و اقتصادی آینده نخواهد بود. با اضافه شدن مراکز داده و نیروگاه‌های سبز، نیاز جهانی به مس به‌سرعت افزایش خواهد یافت.
سازمان ملل متحد نیز در اوایل سال جاری هشدار داده بود که بحران کمبود مس می‌تواند روند گذار جهانی به انرژی و فناوری‌های نو را کند کند — موضوعی که دیگر فقط دغدغه‌ی کارشناسان نیست، بلکه به مسئله‌ای بین‌المللی تبدیل شده است.
صندوق COPJ؛ راهی برای سرمایه‌گذاری هدفمند در بازار مس
صندوق Sprott Junior Copper Miners ETF (COPJ) یکی از روش‌های نوین سرمایه‌گذاری برای افرادی است که به‌دنبال دسترسی مستقیم به شرکت‌های فعال در مراحل اولیه استخراج مس هستند.
این صندوق تنها روی شرکت‌های مرتبط با مس سرمایه‌گذاری می‌کند و بیشتر شامل شرکت‌های کوچک و متوسط در حوزه اکتشاف و توسعه است؛ جایی که گلوگاه‌های عرضه و اثرگذاری سیاست‌ها بیشترین تأثیر را دارند.
شاخص Nasdaq Sprott Junior Copper Miners™ Index (NSCOPJ™) که این ETF از آن پیروی می‌کند، شرکت‌ها را بر اساس میزان ارتباط واقعی‌شان با صنعت مس انتخاب می‌کند و تنوع جغرافیایی آن شامل کانادا، استرالیا، ایالات متحده و بازارهای نوظهور است — که ریسک منطقه‌ای را کاهش می‌دهد و در عین حال با روند جهانی انرژی و تولید هماهنگ است.
جمع‌بندی: بازاری پرنوسان اما با چشم‌انداز مثبت
بازار مس ترکیبی از چالش‌های ژئوپلیتیکی، نوسانات قیمتی و تأخیر در توسعه معادن است، اما همین پیچیدگی‌ها موجب جذابیت آن برای سرمایه‌گذاران شده‌اند.
در شرایطی که عرضه محدود و تقاضا رو به رشد است، صندوق‌هایی مانند COPJ می‌توانند فرصت مناسبی برای سرمایه‌گذاران فراهم کنند تا بدون ریسک مستقیم معدن‌داری، از رشد بلندمدت این فلز استراتژیک بهره‌مند شوند.
